Оценка платежеспособности компании: российский и зарубежный опыт. Расчет индекса кредитоспособности (z-счет Альтмана) Величина индекса альтмана указывает на

Модель Альтмана дает оценку вероятности банкротства по данным баланса и отчета о прибылях и убытках.

Исходя из значения Z-счета можно характеризовать состояние компании как безопасное, неопределенное (серая зона) и опасное. Существует несколько формул расчета для разных моделей (Z-счета) Альтмана. Для каждой модели Альтман предлагает свои границы зон.

Здесь приведены расчетные формулы для трех чаще всего используемых моделей Альтмана:

• Пятифакторная модель для компаний чьи акции котируются на бирже
• Пятифакторная модель для компаний чьи акции не котируются на бирже
• Четырехфакторная модель для компаний на развивающихся рынках .

Формулы даны по презентации Альтмана «Corporate Credit Scoring Models.» Dr. Edward I. Altman, Stern School of Business, New York University

style="center">

Кроме моделей Альтмана существуют и другие .

Общий вид Модели Альтмана

Z = N1*X1 + N2*X2 + N3*X3 + N4*X4 + N5*X5
где
Ni – числовой множитель
Xi – фактор, рассчитываемый по данным баланса и ОПУ

Модели отличаются множителями при факторах Xi и границами зон.

Факторы Xi для всех моделей рассчитываются по одним и тем же формулам за одним исключением. При расчете X4 для компаний, чьи акции котируются на бирже, берется рыночная стоимость, а для компаний, чьи акции не котируются на бирже, берется сумма собственного капитала из баланса.

Пятифакторная модель Альтмана
для компаний чьи акции котируются на бирже

Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.6*X4 + 0.999*X5

Границы зон:

Четырехфакторная модель Альтмана
для компаний на развивающихся рынках

Z’’ = 6.56*X1 + 3.26*X2 + 6.72*X3 + 1.05*X4

Как сам Альтман сказал в своем интервью (февраль 2016 г.) The Altman Z-Score in Edward Altman’s Own Words (Z-счет Альтмана с собственных слов Эдварда Альтмана), он разработал эту модель в середине 90-х годов на материале производственных и не производственных (manufacturers and non-manufacturers) компаний из Мексики, Бразилии и Аргентины.

Границы зон:

Формулы расчета факторов Xi в модели Альтмана

Формула расчета с использованием данных строк российских баланса и ОПУ выделена желтым

X1 = [Рабочий капитал] / Активы
где
[Рабочий капитал] = [Оборотн. активы] - [Краткоср. обяз-ва]
X1 = (1250 + 1240) / 1600

X2 = [Чистая прибыль] / Активы
X2 = 2400 / 1600

X3 = [Прибыль до выплаты налогов и процентов] / Активы
X3 = (2300 + 2330) / 1600

X4 = [Рыночная стоимость акций] / [Обязательства], для расчета Z
X4 = [Собственный капитал] / [Обязательства], для расчета Z’ и Z’’
X4 = [Рыночная стоимость акций] / (1400+1500) , для Z
X4 = 1300 / (1400+1500) , для Z’ и Z’’

X5 = Выручка / Активы
X5 = 2110 / 1600

Можно предположить, что для российских предприятий больше подходит четырехфакторная модель Альтмана для компаний на развивающихся рынках.

Данная модель, известная также как Z - счет или индекс кредитоспособности, является, наиболее распространенной в мировой аналитической практике. В группу показателей Альтмана входит несколько моделей. Наиболее известна из них пятифакторная модель 1968 года.

Таблица - Двухфакторная модель Альтмана

Вероятность банкротства в двухфакторной модели определяется на уровне:

50 %, если Z=0;

Меньше 50 %, если Z < 0 и уменьшается вместе с уменьшением Z;

Больше 50 %, если Z > 0 и увеличивается вместе с увеличением Z.

Таблица - Пятифакторная модель Альтмана

Интерпретация пятифакторной модели:

Z > 2,99 финансово устойчивые предприятия;

Z < 1,81 безусловно - несостоятельные предприятия;

Интервал составляет зону неопределенности, то есть в данном интервале невозможно сказать что-либо определенное о возможности банкротства.

При расчете компонента Х4 возникает проблема рыночной оценки собственного капитала компании. В таких случаях цена акций не может служить достаточно адекватной оценкой акционерного капитала, так как сделка главным образом фиксирует переход контроля над компанией, а не нормальный инвестиционный процесс.

Для оценки компаний, акции которых не котируются на бирже Альтман предложил модифицированный вариант пятифакторной модели:

Z = 0,717 Х1 + 0,847 Х2, + 3,107 Х3 + 0,42 Х4 + 0,995 Х5

Модель Ж. Конан и М. Голдер

Французские экономисты Ж. Конан и М. Голдер, используя метод, разработанный Э. Альтманом, построили модель, имеющую следующий вид:

Z = -0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 + 0,10Х4 – 0,24Х5, где

Х1 - отношение денежных средств и дебиторской задолженности к валюте баланса;

Х2 - отношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к валюте баланса;

Х3 - отношение расходов по обслуживанию займов (или цена заемного капитала) к выручке от реализации (после налогообложения);

Х4 - отношение расходов на оплату труда к чистой прибыли организации;

Х5 - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль) к заемному капиталу.

Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные значения показателя Z, можно представить в виде шкалы:

В уравнении авторы обращают внимание, на доминирующую роль фактора Х3 - отношения финансовых издержек к выручке от реализации по сравнению с другими четырьмя коэффициентами. Фактически влияние этого фактора превышает совокупное влияние всех остальных.

Модель Фулмера

Модель была создана на основании обработки данных шестидесяти предприятий - 30 потерпевших крах и 30 нормально работавших - со средним годовым балансом в 455 тысяч американских долларов. Изначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего девять.

Таблица – Модель Фулмера

При этом Х7 корректно определять в пересчете элементов актива в тысячи долларов США на дату составления анализируемого отчета. Если H < 0, крах неизбежен. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд - 98 %, на два года - 81 %.

Модель Альтмана - это формула, предложенная американским экономистом Эдвардом Альтманом, которая прогнозирует вероятность банкротства предприятия.

Анализ модели Альтмана производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Модели оценки вероятности банкротства предприятия .

Модель Альтмана - что показывает

Модель Альтмана, показывающая вероятность банкротства , построена на выборе из 66 компаний – 33 успешных и 33 банкрота. Модель предсказывает точно в 95% случаев.

Самой простой является двухфакторная Модель Альтмана. Для нее используются два ключевых показателя: показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (a, b, y).

Формула двухфакторной Модели Альтмана

Так как двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положения предприятия, аналитики чаще используют пятифакторную модель (Z5) Эдварда Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию, коэффициенты которой рассчитаны по данным исследования совокупности компаний.

Формула пятифакторной Модели Альтмана

Z5= 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + 0,999 * X5

• X1 - оборотный капитал / сумма активов предприятия,
• X2 - нераспределенная прибыль / сумма активов предприятия,
• X3 - прибыль до налогообложения / общая стоимость активов,
• X4 - рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств,
• Х5 - объем продаж / общая величине активов предприятия.

В результате подсчета Z – показателя делается заключение:

Позже была получена модифицированная пятифакторная модель Альтмана для компаний, акции которых не котируются на бирже:

Формула модифицированной пятифакторной Модели Альтмана

Z модифицированная = 0,717 * X1 + 0,847 * X2 + 3,107 * X3 + 0,42 * X4 + 0,995 * X5

где Х4 – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал (обязательства).

• Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна,
• Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

Синонимы

Z-счет Альтмана

Страница была полезной?

Еще найдено про модель альтмана

1. Финансовая диагностика российских предприятий с применением модели Альтмана для развитых и формирующихся рынков
   Альтманом В России дискриминантные модели Альтмана хорошо известны и широко применяются на практике Однако их релевантность нередко подвергается сомнению
2. Оценка риска вероятности банкротства с помощью logit-моделей
   В России среди MDA-моделей прогнозирования риска банкротства часто используют двух- и пятифакторные модели Альтмана которые имеют множество недостатков Условия функционирования российских предприятий нередко отличаются от западных Экономическая
3. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций - часть 5
   Ввиду чего зарубежными аналитиками используется пятифакторная модель Альтмана Z5 Z5 1,2X1 1,4X2 3,3X3 0,6X4 0,999X5, 41 где X1 оборотный капитал к
4. Векторный метод прогнозирования вероятности банкротства предприятия
   Z-счет Э Альтмана пятифакторная модель Э Альтмана семифакторная модель Э Альтмана коэффициент У Бивера модель Д Коннана - М
5. Какая модель лучше прогнозирует банкротство российских предприятий?
   К В Шамшев заявил что по модели Альтмана признаки банкротства выявлены у 40% компаний 8 из 20 крупнейших имеют признаки банкротства
6. Сбалансированность платежеспособности предприятия и ликвидности его финансовых ресурсов
   Экономисты из разных стран на практике проверяющие множество методов апробировали и модель Альтмана применив ее к разным периодам времени После внесения незначительных корректив в предложенную Альтманом
7. Разработка моделей прогнозирования банкротства российских предприятий для отраслей строительства и сельского хозяйства
   С 28-35. Проанализируем подробно результаты моделирования Модель Альтмана обеспечивает общую точность прогноза в 64,1% случаев для предприятий строительства и 62,7% -
8. Анализ финансового состояния с целью определения кредитоспособности организации
   Колышкин Рассмотрим методику определения вероятности банкротства на примере модели Альтмана как наиболее известной Z-модель Альтмана выглядит следующим образом 4, с 131 Z5 1.2
9. Результативность применения кейс-метода в оценке риска банкротства организации
   В частности студенты пришли к выводу что Модель Альтмана в настоящее время является наиболее известной но Z-коэффициент имеет общий серьёзный недостаток -по
10. Диагностика банкротства сельскохозяйственного предприятия с учетом международного опыта
    Саратовской области по пятифакторной модели Альтмана за 2013-2015 гг Коэффициенты 2013 г 2014 г 2015 г Отношение 2015 г
11. Методы прогнозирования вероятности банкротства организации
    Рентабельность вложений в предприятие 19,4 Модель Альтмана представляет собой пятифакторную модель построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий
12. Антикризисное управление как инструмент финансовой стабилизации предприятия
    При построении модели Альтман обследовал 66 предприятий половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965
13. Совершенствование подходов и методик анализа финансового состояния предприятия
    С этой точки зрения интересен прогностический потенциал существующих методов среди которых наиболее известными и широко применяемыми по крайней мере в учебных целях являются методы прогнозирования вероятности утраты платежеспособности пятифак-торная модель Альтмана модель Бивера а также методика оценки финансового состояния применяемая арбитражными управляющими Как показало
14. Как спрогнозировать банкротство дебитора
    Двухфакторная модель Альтмана - один из самых простых способов оценить вероятность банкротства потенциального покупателя И главное
15. Анализ эффективности применения Z-счета Альтмана при диагностике банкротства российских компаний в условиях кризисных явлений в экономике
    Для анализа банкротства предприятия мы используем модель Альтмана и проанализируем показатели компании за 2013-2014 гг В западной практике финансово-хозяйственной деятельности для
16. Индекс кредитоспособности
    Анализ модели Альтмана производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Модели оценки вероятности банкротства предприятия Результаты многочисленных
17. Оценка вероятности банкротства компании ООО «Криотерм» в условиях современной экономики
    Таблица 3 - Расчет вероятности банкротства по двухфакторной модели Альтмана Показатель Код 2013 2014 Коэффициент текущей ликвидности Ктл 1,76 1,58 Заемный капитал ЗК
18. Методика управления дебиторской задолженностью предприятия с учетом рисков
    Двухфакторная модель Альтмана 1 2. Пятифакторная модель Альтмана 2 3 Модель Р Таффлера 2 4. Модель
19. Оценка вероятности банкротства
    Программа ФинЭкАнализ производит оценку вероятности банкротства предприятий используя следующие методы пятифакторную модель Альтмана модифицированную пятифакторную модель Альтмана модель Фулмера модель Стрингейта модель Лиса и Таффлера Дополнительно
20. Методы оценки риска банкротства предприятий
    Одним из наиболее популярных подходов является мультипликативный дискриминантный анализ представленный моделью Альтмана 8 особенности которой состоят в следующем применительно к конкретной стране и к интервалу

Индекс кредитоспособности - построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и в первом приближении разделяет хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z=1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + X5

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z > 2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z

Z-коэффициент имеет серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих акции на биржах. Именно для таких компаний получают объективную рыночную оценку собственного капитала.

Некоторые исследователи предостерегают от использования этой модели в России без предварительного испытания на опытных данных, так она разработана на основе данных финансовой отчетности, выполненной по американским стандартам (GAAP).

Синонимы

Z-коэффициент, коэффициент Альтмана

Страница была полезной?

Еще найдено про индекс кредитоспособности

1. Аналитический обзор методов прогнозирования вероятности банкротства предприятий
   Z-счет Э Альтмана индекс кредитоспособности который представляет собой пятифакторную модель построенную по данным успешно действующих а также обанкротившихся
2. Развитие методики экономического анализа оборотного капитала
   В общем виде индекс кредитоспособности Z - счет имеет вид Z 1,2X1 1,4X2 3,3X3 0,6X4 Х5, где Х1
3. Кредитоспособность
   Далее индекс кредитоспособности Страница была полезной
4. Антикризисное управление как инструмент финансовой стабилизации предприятия
   Известная модель основана на комплексном учете важнейших показателей диагностирующих кризисное финансовое состояние позволяющих рассчитать индекс кредитоспособности и в результате отнести хозяйствующие субъекты к потенциальным банкротам или к успешно работающим
5. Управление дебиторской задолженностью на предприятиях
   Краткосрочные обязательства ≥ 2 1,4-1,99 1-1,39 ≤ 0,99 Индекс кредитоспособности Альтмана Z 1,3X1 1,4X2 3,3X3 0,6X4 1X5, где X1 Оборотный капитал Сумма активов
6. Анализ финансового состояния с целью определения кредитоспособности организации
   Наибольшую известность в области прогнозирования возможного банкротства получила методика расчета индекса кредитоспособности Э Альтмана Значимость данной методики определяется собственно техникой оценивания Методика расчета предложенная Альтманом
7. Анализ методик оценки кредитоспособности малого бизнеса в российской и зарубежной практике
   Для этого могут использоваться следующие приемы расчет индекса кредитоспособности использование системы формализованных и неформализованных критериев прогнозирование показателей платежеспособ ности Позволяет учесть не
8. Как спрогнозировать банкротство дебитора
   По новым клиентам решение об отсрочке платежа принимается только после тщательного анализа их кредитоспособности При этом самое сложное - собрать достаточный объем информации по контрагенту ведь многие предприятия... Руслана и др Помимо полной справки об интересующей организации включает баланс отчет о прибылях и убытках информацию о структуре предприятия акциях и облигациях на таких порталах можно найти и уже готовые рейтинги и индексы характеризирующие надежность контрагента Например в СПАРК по каждой компании автоматически рассчитывается индекс должной осмотрительности
9. Современные методы оценки кредитоспособности предприятия
   В случае полного соответствия значений финансовых коэффициентов минимальному нормативному уровню индекс Z равен 1. Финансовое состояние предприятия рейтинговое число которого менее 1, является неудовлетворительным 3 ... Проведение анализа кредитоспособности клиента по основным принципам кредитования которые содержит САМРАМ состоит в выделении по очереди из
10. Показатели самофинансирования компании: методы оценки и практическое применение
    Изучение названных индексов и их оценка являются необходимыми для принятия решений по расширению и эффективному использованию самофинансирования... Данные показатели могут использоваться как индикаторы возможного пополнения капитала результативности и эффективности деятельности а также финансового состояния компании по платежеспособности устойчивости кредитоспособности и инвестиционной привлекательности по темпам финансирования инвестиций поддержанию стабильности дивидендов и пр 1, 2,
11. Классификация подходов, моделей и методов диагностики банкротства банков
    Важным в оценке финансовой устойчивости банков является методологический подход использует ли рейтинговое агентство методологию through-the-cycle когда оценка носит долгосрочный характер 3-5 лет или методологию point-in-time когда значение рейтинга отражает текущую кредитоспособность банка Российские агентства в основном используют последнюю В таблице представлена классификация моделей прогнозирования банкротства... Используемый в модели математический аппарат - классические статистические модели модели одномерного анализа модели индекса риска модели множественного дискриминантного анализа модели логит-анализа модели пробит-анализа - альтернативные модели декомпозиционный анализ
12. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности
    Так рентабельность чистых активов в 2011г превысила рыночные процентные ставки рентабельность инвестированного капитала средневзвешенную стоимость капитала рентабельность собственного капитала альтернативную стоимость капитала индекс эффективности единицу Как показывают расчеты кредитный риск корпорации связанный с вероятностью несоблюдения обязательств контрагентами... Как отмечается в отчете эмитента компания реализует комплекс мероприятий по оптимизации кредитного портфеля и повышению кредитоспособности что позволяет минимизировать риски изменения кредитных ставок В отчете эмитента также отмечается благоприятная ценовая
13. 
    Доступность финансовых ресурсов за период формируется связью показателей описывающих внешнюю среду организации Индекс промышленного производства Доступная денежная масса в определении агрегата М2 а также учитывающих индивидуальные особенности... Показатель Класс заемщика формируется согласно методике оценки заемщиков юридических лиц используемой при оценке кредитоспособности организаций Сбербанком Российской Федерации Количественная оценка показателя Класс заемщика заключается в оценке финансового состояния
14. К вопросу качества технико-экономического обоснования инвестиционного проекта
    Наиболее востребованными в современных условиях являются следующие показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта чистый приведенный доход индекс доходности дисконтируемый период окупаемости внутренняя норма доходности 6, с 34 Методика расчета данных показателей... И чем выше значения данных показателей от нормативных тем лучше уровень его финансового состояния выше уровень кредитоспособности Если инвестиционный проект предполагает наличие строительства какого-либо объекта то все этапы строительно-монтажных работ должны
15. Векторный метод прогнозирования вероятности банкротства предприятия
    Честера рейтинговая оценка кредитоспособности ссудозаемщика Франция методоценки финансового состояния Д Ван Хорна показатель Д Аргенти рейтинговая модель Р... На основе анализа их средних значений по выборке из 21 ликвидированного предприятия и 29 предприятий продолжавших свою работу были определены весовые индексы вошедшие в модель финансовых коэффициентов В качестве финансовых коэффициентов модели прогноза рисков банкротства были
16. Оценка экономического риска на основе финансовых коэффициентов
    По итогам расчетов организации присвоен второй класс кредитоспособности что соответствует хорошему финансовому состоянию Оценка влияния фактора кредитной истории умеренная на 90 % ... ВА СК >0.1 0.513 1 Индекс постоянного актива ВА СК >0.5 0.487 0 Коэффициент автономии СК А >0.5 0.525 1
17. Определение уровня риска неплатежеспособности предприятия на основе анализа виртуальной клиентской базы
    F4 - индекс постоянного актива Для качественной и более наглядной интерпретации уровней выбранных показателей была использована лингвистическая... Васильева Создание виртуальной клиентской базы для анализа кредитоспособности предприятий
18. Международные стандарты финансовой отчетности
    Для этого применяются специальные аналитические методы например пересчет с использованием индексов цен Проводимые корректировки безусловно влияют на статьи баланса отчета о финансовом положении на основании... России для оценки кредитоспособности организаций-заемщиков методика кредитного скорринга Д Дюрана Первая методика используется при оценке финансового состояния сельскохозяйственных
19. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации: сравнительный анализ
    Полученные предварительные выводы о финансовом состоянии предприятия уточняются на основе анализа абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости платежеспособности кредитоспособности и ликвидности компании-цели При необходимости выполняется оценка вероятности банкротства объекта исследования Анализ деловой активности... Полученное значение индекса инвестиционной привлекательности позволяет дать ее оценку в соответствии со следующими критериями таблица 1 Таблица
20. Особенности финансовой политики компаний в условиях кризиса
    Особенностью политики экспансии связанной с необходимостью продолжения инвестиционной деятельности является привлечение дополнительных ресурсов при этом источниками чаще всего становятся собственники или долгосрочные кредиторы увеличение уставного капитала собственниками и третьими лицами предоставление безвозмездной финансовой помощи учредителями предоставление организации долгосрочных учредительских займов исполнение обязательств организации собственниками т е перевод долга организации на ее собственников привлечение долгосрочного заемного капитала наиболее кредитоспособными компаниями холдинга в том числе зарубежными и его перераспределение с помощью внутригрупповых займов Необходимо... Показатель 1-е предприятие 2-е предприятие 2008 2009 Индекс роста показателей 2008 2009 Индекс роста показателей Инвестированный капитал балансовая оценка тыс руб 5

Определение

Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана, Altman Z-Score) - это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.

Формула Z-модели Альтмана

В основе формулы лежит комбинация 4-5 ключевых финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое положение и результаты деятельности предприятия. Изначально формула была предложена Альтманом в 60-х годах прошлого века. Позже, автор предложил вариации данной формулы с учетом отраслевых особенностей организаций.

4-х факторная Z-модель Альтмана используется для непроизводственных предприятий (акции которых не котируются на бирже). Формула четырехфакторной модели выглядит следующим образом:

Z-score = 6.56T1 + 3.26T2 + 6.72T3 + 1.05T4

T3 = / Активы
T4 = Собственный капитал / Обязательства

• 1.1 и менее - "Красна" зона, существует вероятность банкротства предприятия;
• от 1.1 до 2.6 - "Серая" зона, пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается;
• 2.6 и более - "Зеленая" зона, низкая вероятность банкротства

Для производственных предприятий (акции которых не котируются на бирже) используется 5-тифакторная Z-модель Альтмана. Формула пятифакторной модели Альтмана такая:

Z-score = 0.717T1 + 0.847T2 + 3.107T3 + 0.42T4 + 0.998T5

T1 = Рабочий капитал / Активы
T2 = Нераспределенная прибыль / Активы
T3 = EBIT / Активы
T4 = Собственный капитал / Обязательства
T5 = Выручка / Активы

Интерпретация полученного результата:

• 1.23 и менее - "Красна" зона, существует вероятность банкротства предприятия;
• от 1.23 до 2.9 - "Серая" зона, пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается;
• 2.9 и более - "Зеленая" зона, низкая вероятность банкротства

Достоверность показателя

Ноу-хау Альтмана заключается в подборе показателей и, главное, весов (коэффициентов), на которые в формуле умножаются эти показатели и оценки результирующего значения. Свои выводы Альтман делал на основе анализ американских предприятий за ряд лет. Кроме того, существуют отличные модели для компаний, акции которых котируются на бирже, и для непубличных компаний.

Из-за отраслевых особенностей, различия экономик разных стран, модель Альтмана следует использовать с осторожностью, не возлагая на нее больших надежд (особенно в российских условиях). Рекомендуется делать выводы о финансовом положении и вероятности банкротства организации не только на основе данного показателя, но по результатам анализа более широкого круга показателей. В частности, в программе "Ваш финансовый аналитик " заложен расчет по модели Альтмана, однако итоговый вывод о финансовом состоянии предприятия делается по результатам анализ и других показателей, в том числе через прогнозирование их будущих значений методом линейного тренда.